量化投资是基于数据分析和数学模型的投资方法，相比于传统的基本面分析和技术分析方法更具科学性和对象性量化投资策略是基于量化投资的理论和技术，结合投资者个人风险偏好和投资周期，通过十分精细的分析和统计学方法构建的投资决策模型。

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量化投资策略分类

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四种常见量化投资策略

由上图可以看出，量化投资策略种类繁多，投资者根据自己的经验和风险偏好，针对不同的资产类型、投资目标，需要建立不同的交易程序。所以，挑选四大市场主流量化投资策略进行详细分析。

1. 高频交易策略

高频交易策略是一种利用短时间内市场波动进行快速交易的策略。它依赖于高级算法和强大计算能力，以捕捉微小的价格变动并快速做出决策。

高频交易者通常在毫秒级别内执行大量交易，以获取微小的利润，并通过积少成多的方式实现稳定收益。这种策略要求高效、准确地处理大量数据，并具备快速执行交易的能力。

很多的市场变化是极为短暂的，可能在我们发现之后的很短时间里，投资机会就会消失，因此需要借助计算机来进行交易速度极快的高频交易。高频交易是利用计算机从那些人们无法利用的极为短暂的市场变化中寻求获利的交易。

例如，某种基金买入价与卖出价的价差的微小变化，或者是某只股票在不同交易所的微小价差。高频交易依赖硬件设施，有些机构为了缩短交易指令的时差，会将自己的高频交易设备安置到离交易所的计算机很近的位置。而且高频交易的持仓时间一般都很短，日内交易次数很多，因此适宜投资者交易活跃的时差。

2. 套利策略

套利即对一个或者N个品种，进行买入同时并卖出另外一个或N个品种的操作，这也叫做对冲交易。这种方法无论在大盘哪个方向波动，向上也好，向下也好，都可以获得一个比较稳定的收益。在牛市中，这种方法收益率不会超越基准，但是在熊市中，它可以避免大的损失，还能有一些不错的收益。

（1）无风险套利

无风险套利并不是没有风险的，而是利用市场中存在的价格不对称，投资者在不承担风险的情况下获取收益的交易策略。在外汇市场、债券市场以及不同市场（交易所）之间也存在价格不对称，所以投资者可以在不承担风险的情况下获取收益。由于市场动态不断变化，无风险套利策略的收益可能会受到影响。例如，如果市场的流动性不足，交易者可能无法找到合适的买方进行交易，以至于无法实现无风险套利。因此，投资者在使用无风险套利策略时，要时刻关注市场动态，并灵活应对可能发生的风险。

（2）统计套利

统计套利是在有相关性的品种之间的对冲操作，利用资产的历史统计规律进行套利的，它的风险在于这种历史统计规律在未来一段时间内是否继续存在，主要是通过分析标的资产的价格规律和多个资产之间的价格差异来获利。常见思路是找出相关性较高的两个投资品种，并且找到他们长期均衡的关系，当二者的价差相差一定程度时，买入被低估的投资品种，卖出相对被高估的品种，因此统计套利适合极度活跃和波动性大的市场。

3. 期货CTA（Commodity Trading Advisor Strategy）

CTA策略（Commodity Trading Advisor Strategy），称为商品交易顾问策略，又称管理期货策略（Managed Futures），简单理解：期货CTA是指由专业管理人投资于期货市场，利用期货市场上升或者下降的趋势获取收益的投资策略。CTA策略是指投资于期货市场的策略，这是与投资于股票市场的投资策略的最大不同。它是指由专业管理人投资于期货市场，利用期货市场上升或者下降的趋势获利的一种投资策略。

CTA策略主要是投资于大宗商品期货（农副产品期货，金融期货，能源期货）外汇期货，金融期货（利率期货，股指期货）。量化CTA主要是对历史数据进行定量，包括开盘价、收盘价、最低价、最高价、成交量、持仓量等，基金管理人通过分析建立数量化的交易模型，由模型发出并执行买卖指令，进行投资决策。以上操作的前提是历史会重演，因此量化CTA需要对数据进行长期分析、因子优化、模型更新，随着互联网的发展，大部分的期货CTA策略基本都是全自动交易，但也有部分由人工辅助。期货CTA策略适合于趋势明显的市场，投资者预计未来行情会上涨，买入期货合约，反之，下降时卖出期货合约。期货既可以先买入后卖出，又可以先卖出后买入，因此，国内期货交易实现了做多、做空双向盈利机制。

CTA策略可分为主观CTA策略和量化CTA策略：

①主观CTA策略：基于人的判断，管理人基于基本面，主观判断走势，非常考验基金管理人基于基本面、调研或操盘经验，主观来判断走势，决定买卖时点，以及出现失误时能否迅速做出调整。

②量化CTA策略：基于机器的判断，基金管理人通过分析建立数量化的交易策略模型，由模型产生的买卖信号进行投资决策，人的错误判断对量化CTA的干扰比较小。量化CTA也需要长期对数据的分析、参数的优化、模型的更新迭代，这个过程和量化选股很类似。

CTA策略有几个优点：

一、CTA策略与股债市场的市场的相关性低。低相关性的主要原因首先是底层标的不同，CTA策略的主要标的是期货市场的各个品种，这种底层资产本身就与传统股/债市场差异较大，产品之间的相关性也很低，有利于分散风险。

二、保证金交易制度。由于期货市场采用保证金交易制度，各不同品种通过保证金交易可以实现数倍至数十倍的无成本杠杆，一般来说CTA策略的净合约价值不会超过基金净资产的2倍到3倍，从保证金角度，一般占用10%~20%保证金，其他的资金可用于市场中性策略或指数增强策略来增厚投资收益。同时，CTA产品可以通过不同的保证金占用比例控制杠杆，量化CTA还可以通过交易品种的多元化（通常40种+）以及交易频次的提升降低风险，平滑收益曲线。

三、具有危机Alpha的“保险”作用。期货市场属于双向T+0市场，多空双向均可进行投资操作，其灵活特征在涨跌市场环境都可能获益，这与A股T+1单向做多的市场也有很大差异。CTA策略基金以趋势策略为主，因资产自身的做空交易机制的存在，在资产价格上涨和下跌行情下，均可以跟随行情趋势进行交易来获取收益。

4. 阿尔法对冲策略

投资者在市场交易中面临着系统性风险（即β风险，不可分散的市场风险）和非系统风险（即α风险，可以分散的风险），所谓阿尔法对冲不是将阿尔法收益对冲掉，恰恰相反，阿尔法对冲策略是将系统性风险进行度量并分离，从而获取阿尔法收益的策略组合。阿尔法对冲策略常对股指期货进行对冲操作，当股票市场亏损时，可以通过期货市场弥补亏损，反之，当期货市场亏损时，可以通过股票市场来弥补亏损。

（1）阿尔法全对冲

阿尔法全对冲适合市场中性，即同时构建多头（低买高卖）和空头（高卖低买）头寸以对冲市场风险，在任何市场环境下均能获得稳定收益。阿尔法全对冲策略时一种买入一揽子A股股票，卖空等值的股指期货的策略。核心在于对一揽子股票的选择，其受事件驱动、多因子、动量模型等多重因素影响。市面上该策略的平均年化收益在15%-20%，适合策略容量较大、情绪稳定的市场。

（2）择时阿尔法对冲

择时阿尔法对冲对择时的要求很高，是在阿尔法全对冲的基础上叠加股指期货敝口策略。股指期货的风险敝口就是股指的价格偏离沪深300指数的价格，择时阿尔法对冲除了要求具有量化选股的能力之外，对股指期货敝口的设置是该策略成败的关键。市面上该策略的平均年化收益在10%-20%，主要来源于阿尔法无风险收益，还有β风险收益，其β收益敝口时刻在变，适合股票市场上涨的情况。