基金公司
Trust financing
上海宽远资产管理有限公司,法定代表人徐京德,注册资本为1100万元,股东为
徐京德,持股比例70%
甄新中,持股比例20%
蔡桢,持股比例5%
徐京德,复旦大学工商管理硕士、注册会计师
自2004年全面负责投资管理业务至今,获得19年超73倍投资收益
1997年加入兴业证券
2004-2010 兴业证券自营总经理,7年10倍以上收益率,年化收益率超35%,每年平均战胜上证指数25%,7年中仅2008年金融危机年份出现亏损
2011-2013 兴业证券资管总经理,连续两年综合投资业绩行业首位,上证指跌幅-25.8%,兴证资管所有产品均为正收益
下面是徐京德的一些投资观点,分享给大家
其实我们二十多年以来一直坚持价值投资风格,也努力在不断的完善和提高,但在研究的广度、深度和前瞻性上还是需要加强和反思。对于价值投资国内有些投资者的理解可能存在部分认知偏差,认为价值投资就是低估值投资,不需要太考虑企业成长性。其实这种投资方式很容易会陷入价值陷阱中,企业看似短期估值很低,实质很有可能面临估值一低再低或者潜在的巨大经营风险。例如,21年港股民营地产股估值都在三四倍,分红率也不低,但不久地产企业就出现了大量违约乃至破产。真正的价值投资者一定是在选择优秀公司的基础上,考虑估值、分红率再结合成长性(包括周期性成长)来决定是否投资。
优秀公司的标准很多,简言之就是商业模式简单专注、低财务杠杆下的高ROE、可持续的竞争优势、优秀的管理层。同样,投资如只考虑企业成长性而不重视估值的话,公司股价会透支企业未来很长一段时间的业绩成长。比如07年A股一煤炭企业龙头上市时,市值一度达到18000亿,因为当时大家普遍认为它是成长股,上市前三年业绩复合增长接近40%,估值近百倍。其上市后16年企业利润后续又增长了接近4倍,但当时买入者到现在还亏损累累。此外,看重成长的投资者也要避免成长性陷阱,把企业阶段性或者周期性的成长视为长期成长而给了不合理估值。例如,15年的部分影视股一度市值千亿而今面临持续巨额亏损、港股市场著名的餐饮股龙头也曾经最高市值达到4000多亿港币,最低跌到600亿。
对于市场趋势的判断,其实短期波动谁也无法预测,我们更没有这个能力。当市场出现大的风险点时,我们往往是挑选不到足够多符合我们标准的股票,就自然降低了仓位而回避了风险,这部分归功于我们选股标准比较严格苛刻。其次,大的机会把握可能需要一点经验、勇气和运气。当然,最近几年环境和政策变化比较快,对所有投资人而言都面临比较大的挑战。
该公司的代表产品为宽远价值成长,投资策略为主观多头。运作时间为2014.11.13~2023.10.20,成立以来206.23%,年化收益13.34%,最大回撤-17.82%,夏普比率 0.77
2023年收益-3.83%,2022年收益-2.89%,2021年收益7.71%2020年收益41.81%,2019年收益18.39%,2018年收益-10.02
100万基金网有相关群聊,私募基金相关,感兴趣的朋友,微信扫描上方二维码,备注关键词,通过后邀您进群
评论专区
Comment area推荐产品
product新闻资讯
informationSecurities industry
Bank financial management
Trust financing
微信公众号