今年的城投债非常受欢迎，5月江苏某地区发了5亿债券，结果300亿的资金进行认购，超过60倍认购资金；收益超过10%的地区：贵州、云南、甘肃、内蒙；信用越好，成本越低。

上半年，城投债发行量同比基本持平，由于偿还额走高，净融资规模同比紧缩。数据显示1，2022年1-6月，城投公司共发行债券3917只，同比减少99只；发行总量为28114.74亿元，同比增加36.72亿元，增幅仅0.13%。从偿还量来看，今年上半年城投债总偿还额同比增加1342.83亿元，增幅8.03%，仍以到期偿还为主。发行量基本稳定和偿还量的提升，导致净融资额回落较为明显，上半年城投净融资同比减少1306.11亿元，下滑11.51%，城投融资环境总体偏紧。

从发行期限看，今年上半年城投债发行的短期化特征进一步显现，加权平均发行期限由上年同期的3.30年降至3.10年，整体缩短。具体看，2022年1-6月，一年期及以下期限城投债发行规模占比由上年同期的29.75%升至32.37%，1-3年期发行占比由30.70%同比升至32.12%；同期，3-5年期发行占比则由32.07%下滑至28.45%，这显示中长期限城投债的发行难度在今年上半年有所增加。

从信用级别分布看，城投债融资占比较高的依然是AA+级主体。今年上半年AAA级城投主体的净融资规模占比同比大幅提升10.33个百分点；同期，AA+级和AA级城投主体的净融资占比均下滑，尤其AA级城投再融资收缩更为显著。从数据表现看，今年1-6月，AA级城投发行量同比减少733.55亿元，偿还量同比增加698.47亿元，因此其净融资同比大幅走低。不同主体发行融资的显著分化，体现了今年以来低资质城投企业面临的较大再融资压力。这与年初监管机构进行窗口指导的报道内容基本相符，也表明弱资质城投的融资限制依然较大。

从净融资情况来看，今年1-6月，私募债和定向工具的净融资分别同比缩减1022.27亿元和1427.28亿元；同期，企业债的净融资由负转正，同比增幅6.46%。两者叠加来看，上半年再融资结构的变化，也与交易所私募债发行审批趋严的传闻吻合。