近年来，国内债券类基金产品规模迅速扩张，占比趋势提升。

参考2023Q3数据，债券类基金份额总计78195亿份，占比30.07%。其中被动指数型债基份额合计368.9亿份（含债券ETF、CD指数基金），在全部债基中占比0.47%左右。债基规模增长，依靠的是财富管理需求扩张的大趋势。参考理财客群风险偏好分布，居民风险偏好仍以保守型为主，偏稳健的债基规模增长仍具备有利基础。

且主题型投资愈发受到投资者青睐，不少资金选择以ETF的方式买入某种特定风格的一揽子产品，表现为ETF是资金流入较多的品种之一；叠加投资者关注费率降低的大背景，被动型债券类产品（包括债券ETF）具备一定优势。

关注平安中债-中高等级公司债利差因子ETF作为市场上仅有的3只信用债ETF，平安中高等级公司债利差因子ETF建议关注，是一种场内债券工具新选择。目前全市场仅18只债券型ETF，其中聚焦于信用债的仅3只，包括与中债-中高等级公司债利差因子指数（总值）全价指数挂钩的平安中高等级公司债利差因子ETF（代码511030.SH），稀缺的存量品种建议关注。

    长期维度来看，中国的利率波动中枢趋势下行，带来债券配置价值。信用债投资的收益主要来自票息和资本利得，近年来，票息收益在信用债投资总收益中所占的比重一直大于资本利得。

当然，稳定票息的前提是没有违约冲击，而当前信用环境整体无需过多担忧，特殊再融资债等一系列化债政策落地，有效缓释了地方政府的信用风险。产业债方面，随着房地产风险的持续暴露，违约也逐步进入尾声，其他产业债目前尚无明确行业性风险。地方国企和央企公开债违约频率则更低，近两年未出现新增国央企公开债券实质性违约。

未来一段时间，我们认为信用利差大幅走阔的可能性不高，大概率处于震荡状态。也为信用债投资提供了相对稳定的市场环境。那么，信用债基金如何选择？从底层资产来看，高等级中短久期债券兼具信用安全性与流动性优势，是比较好的选择。当然，如果聚焦高等级信用债，我们建议在高等级信用债中进行适当下沉，增强收益。

从产品种类来看，被动指数型产品有一定优势。与主动管理型产品相比，被动指数型基金的收益表现不错，具备费率优势，且近期出台的资本新规也有望利好银行自营配置债券ETF。综合来看，追踪信用指数的产品中，建议关注平安中高等级公司债利差因子ETF（代码511030.SH）。从产品定位看，其主要聚焦于宽基信用债+国央企公司债，兼具票息、安全性与流动性。且通过Smart Beta策略，在AAA隐含评级中进行适当信用下沉，增强收益。产品业绩表现较好，持续跑赢业绩基准，在同类产品中排名靠前。今年以来日均成交额超过3亿，较去年有了质的提升，显示出投资者对于公司债ETF的认知度在不断提升。作为市场上稀缺的投资公司债的产品，公司债ETF为市场提供了成本低、交易灵活、门槛较低的债券投资途径，建议关注。