为什么越来越多的人在买纯债基金？

    最近三年股市调整，纯债基金又受到了投资者的关注。2023年三季度债券基金的规模新增8800亿，总规模达到8.3万亿，创历史新高。股市行情不好，债市行情不错，投资者多买债基也是可以理解的。

绝大多数纯债基金净值波动较小，属于中低风险产品，比较符合追求稳健型投资者的要求。

纯债基金由于产品净值波动较小，从投资维度而言，对于择时的要求不像股票那么高。相较于权益基金，从择时维度而言，债券基金显然能让投资者的投资选择更加轻松。

更重要是，诸如纯债基金这类波动相对较小的资产，更适合做投资者资产配置中的底仓资产的，而且从资产配置的思路出发，适合占有较高的配置权重。

这里需要普及一下债券的分类，债券可以分为利率债和信用债。

利率债主要是指国债、地方政府债券、政策性金融债和央行票据等以政府信用为依托的主体发行的债券，利率债价格主要受实际利率的影响。

而信用债是指政府之外的主体发行的债券，具体包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据等品种，信用债价格除受到实际利率影响外，还受发行主体信用状况的影响。

一般情况，信用债的利率高于利率债。但投资信用债的投资者又会担心信用风险，所以中高等级信用债就成为很多债券基金经理眼中的“香饽饽”。

中高等级的信用债主要包含信用评级是AA+和AAA的债券，是当前国内信用资质相对较优的一档债券，所蕴含的信用风险相对是较低的。而且，信用评级为AA+以上的中高等级信用债当前余额占市场50%以上，流动性较好。不管是追求低波动的中低风险偏好投资者，还是希望能完善资产配置类别的各类投资者，主投中高等级信用债的基金都值得关注。

说到信用债，很容易想到张李陵。

他管理的博时信用债纯债也是笔者最关注的债券基金之一，这只基金的过往业绩优异。博时信用债纯债自2012年9月7日成立，张李陵任职时间为2015.7.16-2020.3.11、2020.7.13至今。张李陵在这两段任职累计回报42.21%，任职年化回报4.57%，任职期间回报超越同期业绩比较基准、中长期纯债基金指数。

这只产品主要投资信用债，且主要以中高评级信用债为持仓，追求获取高于市场平均水平的票面收益。从产品属性和业绩看，张李陵显然是投资信用债的高手。

很多人比较关注当前债券市场的机会更大还是风险更大，张李陵则是依旧看好债市的机会。在博时信用债纯债的三季报中，他表示，“当前复苏趋势并不牢固，债务压力已然偏大，化债、化解地产风险、提升居民信心，都需要货币政策的配合和呵护...随着欧美经济压力开始显现，汇率压力可能适度好转，未来资金利率大概率会向政策利率回归，并带来债券收益率曲线的修复”。也就是，张李陵还是比较看好未来一段时间的债券市场的投资机会的。