最近看到个数据，有点震惊，说是个人投资者对稳健资产的热情达到了近八年来的高点。具体是什么情况呢？一起来看看。

创新高的个人投资者占比

债基个人投资者占比创新高。据中国基金报报道，Wind数据显示，截至2024年中报，全市场债券型基金中个人投资者平均持有比例为30.42%，创下近八年新高。这一数据同比增加了4个百分点，比2020年末提高了9.28个百分点。

另外，无论从数量上还是规模上，今年以来，债券型基金都在公募市场的增长中发挥了显著作用。据Wind数据，截至2024年8月31日，全市场共有新发基金1315只，而其中债券型基金732只（不同份额独立计算）。从规模来看，市场上成立于6月30日以前的债基总规模为10.35万亿元，相较去年年末实现了1.6万亿元增长。（数据来源：Wind，基金分类为万得一级分类，统计时间为2024.1.1-2024.8.31，过往表现不代表未来。）

那么，债基为啥让大家持续涌入，什么原因？

债基为何受青睐

债券型基金是一种以投资债券为主的基金产品，而债券本身就具备一定的票息收益，叠加债券市场波动带来的收益，因此其较低的风险属性成为资金避风港。

今年以来，债市整体表现偏强，债券收益率持续下行，其宏观背景是经济弱复苏和债券供需失衡引发“资产荒”。虽然央行多次喊话提示长端风险，10年期、30年期国债收益率仍从年初的2.56%、2.84%最低下行至2.13%、2.34%，分别下行了43、51BP，创历史新低。（数据来源：Wind、粤开证券研究院，截至2024.09.03，过往表现不代表未来。）

债市近期波动，后市怎么看

但近期债市出现了一定的波动，8月中下旬，债市出现明显调整，收益率有所上行，主要由于央行监管、成交量萎缩、信用债调整所致。展望后市，粤开证券表示，考虑到本轮债市下跌主要是由于资金面和情绪面变化引起的机构行为调整，属于对前期债市过热情绪的纠偏，预计收益率将维持低位震荡格局；一方面，在经济弱复苏的背景下，央行维持货币政策宽松的意图明确；另一方面，美联储降息，打开了我国货币政策降准、降息空间。但同时要注意到，地方债加速发行将改善债市的供需格局，缓解“资产荒”局面，叠加央行对长端收益率的调控意愿仍强，10年期国债收益率预计很难突破前期低点2.1%。（观点来源：粤开证券，2024.09.08，《【粤开宏观】大类资产配置研究（一）：当前国内资产的宏观交易主线及未来价格走势》。）

对于配置方面的策略，笔者请教了南方和元债券基金基金经理施彦珏，她表示，9-10月进入政策窗口期：货币方面，基本面决定了四季度为支持性的货币政策，但是同时需要关注央行对于长期利率的管控。财政方面，政策进一步发力的必要性提升，9-10月份为比较好的窗口期，关注9月人大常委会能否有增量财政政策。

她还提到，信用利差有一定修复：经过整个8月份的震荡调整，信用利差有所走扩。但考虑当前信用债与存单利率已在波动区间的偏高位置，央行买短债可能又会带来情绪提振，可择机增配前期调整幅度较大的品种。

债券配置看重什么

经过分析，目前债市整体存在一定的回撤风险，但中长期来看，债市仍具配置价值。因此，我们在选择配置方向上，则需要关注控制回撤，业绩表现稳定的产品。因此，今天给大家介绍一个债基，南方和元债券基金A(004555)/C(004556）（下称“南方和元”，产品为R2中低风险，评级来自南方基金官网，请投资者根据自己的风险承受能力，审慎投资)。

南方和元的特色，主要体现在一个“小步快跑”上，并且成立以来每半年均为正收益。符合防御资产的“稳”特质。值得注意的是，该基金在成立以来每年分红1—2次，累计分红9次，分红金额总计4.9亿元，且近5年位于全市场同类排名前20%。总的来说，南方和元当下具备不错的配置价值。

整体来看，在当下权益市场还在震荡积蓄力量的时候，个人投资者更倾向于确定性较强，风险可控的稳健方向。这也是今年以来债券型基金和红利资产受到追捧的主要原因。当前环境下，笔者更倾向的策略，就是“两守一攻”。防守是围绕固收和红利两大确定性较高的资产做配置，而进攻则是积极布局科技方。攻守结合，或许在未来的市场变化中，能带来较为不错的投资体验。