问：2025年被称为私募格局巨变的一年，量化私募在百亿阵营中已占据主导地位，您此前也在微博提到“量化投资在中国如鱼得水”，想请教您如何看待量化私募和主观私募之间未来的关系？

但斌：无论是美国还是中国市场，量化投资都经历了从默默无闻到风起云涌的过程，如今已从小众市场走向大众视野。尤其是随着人工智能的快速发展，量化投资能够借助AI工具、算力优势以及数学模型，在一定程度上战胜人性的弱点，这也是其商业模式能在资本市场获得发展的重要原因，我个人对量化基金持支持态度。

其实资本市场就像一片海洋，本该容纳各种“生物”生存——既有鲸鱼、鲨鱼这样的大型机构，也有小虾米一样的普通投资者，需要多样化的生存环境。当然，市场公平至关重要，比如如果市场实行T+0交易制度，就应该让所有老百姓都能平等享受这一规则，目前相关制度可能还处于完善阶段，需要逐步推进。

从长期业绩来看，也能看出一些规律。过去三年，我们东方港湾算上量化业务，业绩都是行业第一名；大前年我们拿到百亿私募冠军，核心支撑就是量化业务；前年的百亿私募冠军，背后同样是量化的助力。

不过量化并非万能，比如去年（采访对应年份），量化投资的标杆人物——西蒙斯的基金，截止11月份（当时12月份业绩尚未公布）的收益率仅为7%左右。这说明，在长期多头市场中，量化投资虽然能取得相对稳定的业绩，但未必是最优业绩。

而主观多头私募，只要能精准选择优质公司，同样能创造出色的长期收益。巴菲特就是最好的例子，他在漫长的投资职业生涯中，凭借价值投资理念，实现了年化20%以上的收益率，这也证明了主观投资的核心价值。

所以综合来看，我认为量化私募和主观私募未来会是相辅相成的发展关系，中国资本市场未来也会延续这一趋势。

①常态模型＋风险模型从小微盘获取收益的同时

又规避了风险较高的时间段

②主观＋量化无论市场是涨是跌、是震荡是趋势，

让双引擎为你的资产保驾护航，在复杂市场中把握更确定的投资机会

想追踪私募产品信息，获取最新资讯

微信扫码解锁专属投资指南

✅ 加入高净值人群投资交流群，共享优质资源

保存扫描微信二维码，添加专业顾问微信：

✅ 1对1定制个人资金配比方案