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【核心预警】财政部联合两部门释放重磅信号，2026-2027年CDR（中国存托凭证）税收政策正式延续，这不仅是个人投资者的“免税红包”，更是私募基金布局创新赛道的黄金窗口期！作为专注私募产品的博主，今天就带大家拆解新政内核，看清利益流向，掌握投资方向。
先划重点：本次政策覆盖两年周期，核心是“降税负、统规则、引资本”，从个人到机构全链条优化CDR投资环境，而私募基金正是这场政策红利中的“关键受益方”与“资源整合者”。
很多私募投资人曾纠结CDR与股票的税负差异，此次政策直接给出明确答案，四大优惠精准解决行业痛点：
个人投资者：转让CDR差价暂免个税，股息红利实行差别化税制（持股超1年全免），直接降低终端投资者交易成本，提升私募产品收益吸引力。
企业投资者：CDR交易与持股税负完全对标股票，消除“政策差”，为私募LP中的企业资金扫清顾虑，拓宽资金来源。
公募基金：CDR交易与分红暂免企业所得税，将带动公募CDR主题产品扩容，间接为CDR市场注入增量资金，利好私募所投标的流动性提升。
私募底层逻辑：政策明确CDR与股票税负一致，意味着私募投资CDR的退出路径更清晰、收益确定性更强，破解此前“投后退出税负不明”的行业焦虑。
这场政策红利绝非“普惠式撒钱”，而是精准导向创新资本与专业投资机构，私募基金的核心优势将进一步放大：
CDR核心服务于境外上市创新企业，当前已形成多元标的矩阵：既有像九号公司（A股唯一已发行CDR的智能硬件龙头）这样的成熟标的，也有CD Projekt（游戏IP巨头，凭借《巫师》新三部曲开启增长周期，市值弹性显著）这类具备非线性增长潜力的企业。私募基金可凭借专业投研能力，筛选具备核心技术、清晰商业化路径的CDR标的，构建差异化产品组合，区别于公募基金的“广覆盖”策略。
个人投资者因免税政策提升参与意愿，企业LP因税负明确增强配置信心，尤其对于聚焦硬科技、人工智能、生物医药赛道的私募，CDR新政与“投早投小投创新”的核心方向高度契合，能进一步强化LP信任。
此前部分创新企业因境外上市，私募退出需面临跨境税负与流动性问题，而CDR为境外标的提供了境内变现路径。结合本次税收优惠，私募所投企业未来通过CDR回归境内市场后，退出时的交易成本大幅降低，基金内部收益率（IRR）将显著提升。
这场政策延续绝非短期刺激，而是长期布局的信号，未来两年私募行业将迎来三大变化：
产品矩阵升级：会涌现更多“CDR主题私募产品”，或在现有硬科技基金中增加CDR配置比例，产品差异化竞争加剧。
行业格局分化：具备跨境投研能力、能精准筛选CDR标的的私募基金将脱颖而出，推动行业从“规模竞争”转向“专业能力竞争”。
创投生态完善：CDR市场扩容将带动“投-管-退”全链条优化，私募与创新企业的绑定更紧密，进一步助力科技创新与资本市场深度融合。
小编私语：政策明确撑腰，转让CDR差价免个税，持有超1年分红也免税，相当于为你的收益上了‘双保险’，这是私募借道CDR布局创新企业的最佳时机。
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