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一、2025年A股壮阔前行，2026年慢牛逻辑稳固
2025年是A股高质量发展的关键一年，市场呈现出成熟化、韧性化、活力化的鲜明特征。全年不仅实现总市值突破100万亿元、上证指数创近十年新高、创业板指年内涨幅近50%等指数层面的关键突破，更完成了产业结构的深刻重塑，电子行业市值超越银行业成为第一大行业，科技创新的蓬勃活力在资本市场充分彰显，成为中国经济高质量发展的重要缩影。
展望2026年“十五五”规划开局之年，市场机构普遍预判A股将延续“科技重估牛”趋势，开启持续性超越历史多数时期的长期慢牛行情。2025年四季度的阶段调整被视为正常蓄力，预计2026年一季度市场有望重回上行通道。支撑牛市延续的核心逻辑源于五大维度：
其一，宏观政策持续发力，经济基本面将保持稳定；
其二，产业转型提速，新能源、航空航天等新兴及未来产业进入快速发展期，为市场提供优质标的与结构性机会；
其三，资本市场改革深化，投资功能凸显，市场生态更健康；
其四，资金活水持续流入，保险资金加仓A股成大势，居民“存款搬家”向权益市场转移的趋势方兴未艾；
其五，海外扰动减弱，美联储2025年12月已降息25个基点且2026年预计再降2次，全球流动性宽松预期升温，市场对AI资产泡沫的担忧趋于理性。
对应投资机会，“科技成长”（AI、储能、航空航天）与“有色周期”（铜、铝、锡等工业金属及稀土、锂等小金属）两大主线被普遍看好。
二、给私募基金投资人的配置建议
1. 策略选择：锚定主线赛道，优选高适配性策略。2025年股票策略（平均收益37.75%）尤其是量化多头策略（平均收益45.02%）在科技成长主线中表现突出，建议投资人2026年重点关注聚焦“科技成长”“有色周期”两大主线的股票策略产品，尤其是具备较强行业研究能力的主观股票私募，以及擅长捕捉结构性机会的量化多头私募。对于风险偏好适中的投资人，可配置多资产策略产品（2025年平均收益29.44%），其通过跨资产配置平滑波动，能更好适配慢牛行情中的节奏切换；若想对冲市场波动，可少量配置市场中性策略作为底仓，增强组合稳定性。
2. 机构筛选：关注核心能力，优选合规优质标的。在“科技重估牛”背景下，私募机构的产业研究深度与标的挖掘能力至关重要。建议优先选择在AI、储能、航空航天等领域有深厚投研积累、投研团队稳定的机构；量化策略方面，重点考察机构的模型迭代能力与风险控制水平。同时，可重点关注具备险资背景或获得险资出资的私募机构，这类机构往往因资金属性匹配，更擅长长期价值投资，与2026年慢牛行情适配度较高。此外，需严格筛选合规风控体系完善的机构，规避备案不规范、信息披露不透明的产品，筑牢投资安全底线。
3. 资金配置：坚持长期布局，做好仓位动态管理。2026年慢牛行情的持续性较强，且一季度有望重回上行通道，建议投资人摒弃短期投机思维，以长期配置视角介入，避免频繁择时。资金分配上，可采用“核心-卫星”组合：核心部分配置聚焦两大主线的股票策略或量化多头产品，占据组合60%-70%仓位，把握主线行情收益；卫星部分配置期货及衍生品策略（如CTA策略）或组合基金，占比30%-40%，分散单一市场风险。对于从固收产品转向权益类私募的投资人，可逐步加仓，避免一次性满仓，根据市场节奏动态调整仓位，平衡收益与风险。
4. 风险应对：理性看待波动，规避赛道拥挤风险。尽管2026年市场整体乐观，但结构性分化仍可能存在，需理性看待阶段性调整，不盲目追高。AI等科技成长赛道虽长期向好，但需警惕部分标的估值过高的风险，优先选择业绩兑现能力强、现金流稳定的标的对应的私募产品；有色周期板块受全球经济复苏节奏、大宗商品价格波动影响较大，可选择具备产业链调研优势、能精准把握周期拐点的私募机构。同时，密切关注海外流动性变化、宏观政策调整等外部因素，若市场出现超预期波动，可通过增加低波动策略配置比例稳定组合净值。
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