私募排名
刚刚过去的2025年，堪称宏观策略（或称“宏观对冲策略”）的又一个大年。
据量化投资与机器学习（2026年1月6日更新）统计，在全球对冲基金年度业绩中，有多只宏观策略基金居前，其中桥水旗下三只宏观对冲基金均实现超过34%的收益率，领衔全球宏观对冲基金。国内方面，根据私募排排网高阶分析统计，2025年宏观策略私募基金的平均回报率超过25%，创下近五年以来的最佳表现。
| 年份 | 收益 |
| 2021 | 13.90% |
| 2022 | -9.20% |
| 2023 | -4.18% |
| 2024 | 20.63% |
| 2025 | 25.96% |
那么，2025年国内哪家私募旗下的宏观策略收益表现更为突出？如果将观察周期拉长，近三年、近五年中，又有哪些私募机构持续居前？（统计样本：在私募网站上有至少3只宏观策略产品展示业绩且符合排名规则的私募。）
2025年：易则投资领衔！
截至2025年末，在私募网站上至少有3只宏观策略产品展示业绩且符合排名规则的私募共有23家，“旗下宏观策略产品”2025年收益均值十强的上榜“门槛”超30%。
“旗下宏观策略产品”2025年收益均值位居前3的私募依次是：易则投资、久期投资、中安汇富，2025年收益分别为：98.02%、73.35%、69.74%。
| 排名 | 公司简称 | 旗下宏观策略产品 2025 年收益均值 | 公司规模 | 实控人 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 易则投资 | 98.02% | 0-5 亿 | 高联军 |
| 2 | 久期投资 | 73.35% | 100 亿以上 | 姜云飞 |
| 3 | 中安汇富 | 69.74% | 10-20 亿 | 戴春平 |
| 4 | 前海夸克资产 | 58.82% | 5-10 亿 | 王升治 |
| 5 | 深圳善择私募 | 44.52% | 20-50 亿 | 杨萍 |
| 6 | 昌都凯丰投资 | 41.07% | 50-100 亿 | 丰伟，吴星 |
| 7 | 海南无量资本 | 38.18% | 20-50 亿 | 孙炎 |
| 8 | 把脉私募 | 37.03% | 0-5 亿 | 陈泰之 |
| 9 | 鑫岚投资 | 32.74% | 5-10 亿 | 许巍 |
| 10 | 深圳凯丰投资 | 30.81% | 50-100 亿 | 吴星 |
其中，位居榜首的易则投资，成立于2013年，是一家主观多资产策略私募，在股票、债券、黄金、商品等多个资产类别具有丰富投资经验。旗下符合排名规则5只宏观策略产品2025年平均收益超98%，其中，业绩表现最佳的是创始人高联军管理的“易则全球宏观二号”，2025年收益高达146.25%。
若从更长周期来看，易则投资旗下宏观策略产品表现同样吸睛，截至2025年末，近3年、近5年收益均值分别为227.23%、87.75%，均跻身近3年、5年私募宏观策略收益前5。
位列第3的是来自深圳的中安汇富，旗下符合排名规则的6只宏观策略产品：“中安汇富-莲花山宏观对冲3号1期”、“中安汇富-莲花山宏观对冲3号”、“中安汇富-莲花山宏观对冲3号2期”、“中安汇富-莲花山宏观5号”、“中安汇富莲花山进取11号”、“中安汇富莲花山全域1期”，均由戴春平管理，2025年收益均在52%以上，业绩表现亮眼。
资料显示，戴春平为中安汇富创始人、董事长，中国人民大学经济学博士，拥有超20年的债券、股票和商品从业经历，曾任职于招商期货（研究所所长）、景顺长城基金（专户总监兼投资经理）、长盛基金、融通基金（研究负责人兼基金经理）、国寿资产、鹏华基金等。
近3年：把脉私募、海南无量资本跻身前十！
截至2025年末，在私募网站上近3年至少有3只宏观策略产品展示业绩且符合排名规则的私募共有13家，其中，“旗下宏观策略产品”近3年收益均值超100%的有5家。
“旗下宏观策略产品”近3年收益均值位居前3的私募依次是：久期投资、易则投资、深圳善择私募，近3年收益分别为：258.12%、227.23%、149.23%。
| 排名 | 公司简称 | 旗下宏观策略产品近 3 年收益均值 | 公司规模 | 实控人 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 久期投资 | 258.12% | 100 亿以上 | 姜云飞 |
| 2 | 易则投资 | 227.23% | 0-5 亿 | 高联军 |
| 3 | 深圳善择私募 | 149.23% | 20-50 亿 | 杨萍 |
| 4 | 前海夸克资产 | 123.51% | 5-10 亿 | 王升治 |
| 5 | 把脉私募 | 115.40% | 0-5 亿 | 陈泰之 |
| 6 | 前海国恩资本 | 84.06% | 20-50 亿 | 何文领 |
| 7 | 海南无量资本 | 78.31% | 20-50 亿 | 孙炎 |
| 8 | 深高投资 | 66.98% | 20-50 亿 | 李凯 |
| 9 | 昌都凯丰投资 | 51.95% | 50-100 亿 | 丰伟，吴星 |
| 10 | 鑫岚投资 | 49.30% | 5-10 亿 | 许巍 |
其中，位列第5的把脉私募，成立于2015年，同样为主观多资产策略私募，旗下符合排名规则的宏观策略产品有3只：“把脉金砖资本3号”、“金砖资本8号”、“把脉金砖资本13号”，近3年收益分别为120.37%、112.32%、113.50%，表现吸睛。这3只宏观策略产品均由许琼娜管理。
资料显示，许琼娜为把脉私募总经理、基金经理，擅长周期+价值投资，精于择时与仓位管理，尤其擅长在市场低估时布局高成长品种，致力于为投资者实现长期稳定收益。近期，她在采访中表示，2025年券商板块表现看似平淡，实则是本轮“慢牛”行情下的结构性特征。随着慢牛持续、A股和H股溢价接近后，叠加当前券商正在加速通过并购整合做大做强的持续趋势，A股券商板块可能出现后半程发力。
另外，管理规模在20-50亿的海南无量资本，旗下近3年收益表现最好的宏观策略产品是李德安管理的“无量宏观量化多策略10号B类份额”，近3年收益达93.89%（2025年收益在45%以上）。
海南无量资本早期专注A股量化选股投资，目前已经将投资领域拓展至A股量化、国债期货策略、量化商品CTA以及量化宏观多资产多策略等类别。近年来，公司着力重点发展宏观量化多资产多策略业务条线，其相信有效的资产分散能够平抑组合的长期波动，尤其是相关系较低或者负相关的股、债、商资产通过一定的联动管理，力争为投资者创造长期可持续收益的同时，实现“收益是各类资产叠加、风险是各类资产叠减”的效果。
近5年：前海夸克资产第2！
截至2025年末，在私募网站上近5年至少有3只宏观策略产品展示业绩且符合排名规则的私募共11家，其中，有4家私募“旗下宏观策略产品”近5年收益均值超100%。
“旗下宏观策略产品”近5年收益均值位居前3的私募依次是：前海国恩资本、前海夸克资产、久期投资，近5年收益分别为：746.68%、298.87%、167.09%。
| 排名 | 公司简称 | 旗下宏观策略产品近 5 年收益均值 | 公司规模 | 实控人 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 前海国恩资本 | 746.68% | 20-50 亿 | 何文领 |
| 2 | 前海夸克资产 | 298.87% | 5-10 亿 | 王升治 |
| 3 | 久期投资 | 167.09% | 100 亿以上 | 姜云飞 |
| 4 | 中安汇富 | 117.36% | 10-20 亿 | 戴春平 |
| 5 | 易则投资 | 87.75% | 0-5 亿 | 高联军 |
| 6 | 把脉私募 | 77.90% | 0-5 亿 | 陈泰之 |
| 7 | 海南无量资本 | 73.50% | 20-50 亿 | 孙炎 |
| 8 | 鑫岚投资 | 61.85% | 5-10 亿 | 许巍 |
| 9 | 宁水资本 | 54.21% | 50-100 亿 | 邓飞 |
| 10 | 昌都凯丰投资 | 52.36% | 50-100 亿 | 丰伟，吴星 |
其中，前海夸克资产夺得第2，旗下符合排名规则的宏观策略产品：“夸克1877”、“夸克一号”、“创展夸克基金”，近5年收益均值达298.87%。其中，“夸克一号”近5年收益表现尤为突出，近5年收益超340%，近3年、近1年（2025年）同样亮眼，收益分别为122.19%、58.13%。
管理上述3只宏观策略产品的基金经理为王升治，本科毕业于华南理工大学，拥有超25年的股票及大宗商品交易经验，历经数轮牛熊转换，总结出一套大类资产配置组合与风险控制系统。擅长抓住问题的最关键因素，具备较强的投资机会捕捉能力，尤其擅长捕捉股指期货行情。
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