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海光信息 (688041)：CPU/DCU【截至2026/3/31资产总计351.8亿】
经营范围：
集成电路、电子信息、软件技术开发、咨询、服务、转让:批发和零售业:计算机系统集成:物业管理:贷物及技术进出口业务。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)
主营业务：
高端处理器的研发、设计和销售。公司的主营业务是研发、设计和销售应用于服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器。公司的产品包括海光通用处理器(CPD)和海光协处理器(DCu)。海光cPU系列产品兼容x80指令集以及国际上主流操作系统和应用软件，软硬件生态丰富，性能优异，安全可靠，已经广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等重要行业或领域。海光DC系列产品以GPCPU架构为基础，可广泛应用于大数据处理、人工智能、大模型训练及推理、商业计算等应用领域。
所属板块：
公司发布：
2025年年度报告与2026年第一季度报告。2025年公司实现营业收入143.77亿元，同比增长56.92%，首次突破百亿大关;归母净利润25.45亿元，同比增长31.79%。2026年一季度公司实现营收40.34亿元，同比增长68.06%;归母净利润6.87亿元，同比增长35.82%。
“双芯战略”构建差异化竞争优势。
公司主营业务为高端处理器，拥有我国唯一的“C86+GPGPU”自研产品矩阵，并实现了商业化应用。公司根植于中国本土市场，更了解中国客户的需求，能够提供安全可控的产品和全面、细致的解决方案和售后服务，具有本土化竞争优势。受益于AI大模型训练与推理算力需求激增及国产替代加速，公司DCU规模化应用稳步推进。2025年公司研发投入占营业收入的比例超30%，高强度研发投入支撑技术快速迭代，持续巩固产品性能与生态优势，推动公司从技术领先向市场主导转化。
行业:云厂商“军备竟赛”推高需求，国产算力迎来加速发展期。
国内云厂商持续加码算力基础设施建设，阿里巴巴、字节跳动等头部厂商2025年资本开支超过千亿元，为国产AI算力芯片带来了增量需求。国产AI算力芯片厂商已建立起覆盖训练与推理场景的全栈技术体系，多款产品成功导入主流服务器供应链，并能支持国内外主流大模型的训练与推理。在大模型从“训练竞赛”转向“推理普及”的产业迁移背景下，国产芯片凭借性价比优势和供应链稳定性，有望在更大的推理市场中占据更多份额。
盈利预测及投资建议：
盈利预测:预计公司2026-2028年收入分别为225.72/316.00/410.81亿元，同比增长57.0%/40.0%/30.0%;净利润分别为42.99/63.28/84.46亿元，同比增长68.9%/47.2%/33.5%;对应PE分别为160/109/82倍。考虑到公司作为国产DCU+ CPU双龙头，将持续受益于国内AI应用落地进程，随着AI算力需求爆发及信创政策深化，海光有望在国产高端处理器市场持续领跑，维持“推荐”评级。
风险提示:外部环境不确定性导致的供应链风险，全球数据中心产业面临的结构性过热风险，研发与技术升级迭代风险
海光信息总结
①公司定位科创板 AI 算力龙头，主营x86 CPU + DCU（GPGPU），国内唯一商用 “CPU + 算力芯片” 双芯企业，市值超 8000 亿。
②业绩爆发
2025 年营收143.77 亿（+56.92%），净利润25.45 亿（+31.79%）
2026 年 Q1 营收40.34 亿（+68.06%），净利润6.87 亿（+35.82%）
研发投入占比超 30%，技术壁垒高。
③行业逻辑AI 算力需求爆发、云厂商算力军备竞赛、国产替代加速，DCU 进入规模化放量。
④机构预测2026–2028 年营收、净利持续高增，维持推荐评级。
⑤风险供应链、行业过热、技术迭代风险。
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