当前股票市场在持续火爆后迎来监管“降温组合拳”，融资保证金比例上调、热门题材炒作受限，市场正从“快牛狂飙”转向“慢牛稳健”模式。也出现了市场风格切换频繁、波动率回升、投资者结构重塑的多种情形。在市场大小盘风格波动与价值成长风格波动水平持续上升的背景下，风格间的收益差距逐渐拉大，同时市场换手率与波动率同步反弹，行业轮动速度低位回升。依赖主观判断的传统投资模式面临挑战，而量化选股策略凭借技术赋能、策略韧性及风险控制能力，逐渐成为资产配置的核心选择。

量化选股策略（空气指增）与指数增强策略的差异

量化选股策略（全称全市场量化选股策略）也被称为“空气指增策略”作为量化多头策略的一种，不对标任何市场指数、不受指数风格约束，选股自由度与灵活度更高，既能精准捕捉市场风格，也能让选股模型最大程度释放Alpha收益，助力管理人充分释放自身的超额收益获取能力；相较于指数增强策略，这类策略无需局限于单一指数范畴，在各宽基指数行情切换时可凭借全市场选股的特性捕捉全域投资机会，不过其短期波动也会相对更大。

详解多元量化选股策略矩阵

量化选股策略包含多个差异化的子策略，不同子策略在选股范围、操作逻辑和收益特征上各有侧重。其中，多因子选股策略是一种基于量化方法构建的系统性投资框架，通过综合多个维度的因子信号识别具有超额收益潜力的股票组合。该策略通常涵盖盈利、成长、估值、动量、质量、波动率及市场情绪等大类因子，并进一步细分为如研发强度、一致预期修正、财务稳健性、运营效率等子因子，以提升选股的精细化程度。

择时选股策略的核心逻辑仍立足于量化选股，择时操作更多是在选股基础上的策略优化，具体可分为两类：一类是通过对全市场股票或指数打分来判断市场情绪，进而实施加减仓操作；另一类是引入CTA趋势类信号进行择时，同时叠加情绪类因子辅助决策，这类策略的管理人往往具备股指CTA的业务基因，或是拥有较强的交易执行能力。

常规指数增强策略则会对标多个市场指数，在量化选股的框架内加入风控约束条件，目前市面上多数采用该策略的产品，其收益特征介于中证1000指数增强与中证2000指数增强之间。

除此之外，还有两类风格更为灵活的增强策略。杠杆增强策略是进取型量化选股产品的常用方式，管理人可通过融资等渠道加大多头杠杆，以此增厚Alpha 收益，常见的操作模式包括130/30增强、1.4 倍杠杆增强等；另类增强策略则是借助股票期权等衍生品工具获取另类收益，例如采用备兑策略，或是通过调节Delta敞口实现多头仓位的灵活调整。

①常态模型＋风险模型从小微盘获取收益的同时

又规避了风险较高的时间段

②主观＋量化无论市场是涨是跌、是震荡是趋势，

让双引擎为你的资产保驾护航，在复杂市场中把握更确定的投资机会

有私募投资需求加微信Q8881961

想追踪私募产品信息，获取最新资讯

微信扫码解锁专属投资指南

✅ 加入高净值人群投资交流群，共享优质资源

保存扫描微信二维码，添加专业顾问微信：

✅ 1对1定制个人资金配比方案