第222期：一揽子化债方案出台后，城投债得到保障，城投信仰继续巩固。

目前广义的债券敞口是105万亿。

地方政府债券即为显性债务，比如某某省级财政厅发的债券。

地方国企根据地方政府是否承担连带责任，或者还款责任，化为隐性的债务

狭义的口径：地方有偿还款责任债务=地方政府债券+隐性的债务

广义的口径：地方政府债券=地方政府债券+城投公司平台的债务

一揽子化债方案的核心是本金兑付导致的流动性压力，而非付息的压力。

主要的化债思路：

1、过渡性的资金支持来补充，或者降低短期的流动性压力，

比如创立过桥基金、化债基金，和金融机构协商展期。

2、节流，减少地方政府的支出压力，如：公务员奖金降低或减免。

3、存量债务置换降低利率，针对弱区域，降低利益，减少中长期还债的压力。

当前，市场环境发生改变，利率走低，基准利率LPR降息，整体市场利率下降，驱动新的贷款利率走低。

市场环境发生改变，市场利率走低，基准利率LPR降息，整体市场利率下降，驱动新的贷款利率走低。

城投公司还能以什么形式来减轻债务，债务重组或者资产重组。

目前标准债规模持续变少，收益持续下降，产品稀缺，市场主导方向，产品决定市场。

如今债券确实得到了保障，但现在没有产品，城投信仰持续存在。