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7月15日，A股再度回调。Wind数据显示，截至收盘，除上证指数和沪深300微涨外，A股主要指数普跌。个股方面，也有超过4300只股票下跌。
大盘3000点以下徘徊、市场持续调整，让不少小伙伴感到迷茫。
在过去3年多时间里，沪指最大跌幅超过20%，部分白马股甚至出现“腰斩”，投资者很容易将目光锁定在指数点位上。
其实从2007年2月26日沪指收盘首次站上3000点开始，虽然兜兜转转一圈，目前还不到3000点，但如果以上市公司股价表现、盈利能力、股息收益率和估值水平等作为评价标准，或将是另一种结论。
今天就来看看，那些被点位掩盖的“真相”。
如无特别说明，以下数据均来自Wind。
股价表现
2007年2月26日，上证指数首次收盘站上3000点，那时A股有1286只股票（不包括已退市股票）。
从指数表现看，上证指数有所“退步”。
但从股价表现看，截至今日收盘，这1286只股票有886只上涨，400只下跌，上涨比例为70%，涨跌幅均值为+167.5%，年化+5.82%，表现并不差。
企业盈利
如果将A股2007年2月27日之前上市的公司视为一个整体，那么这家“大公司”（共计1286家上市公司）2007年一季度归母净利润为1252.96亿元。
同样的1286家公司，今年一季度归母净利润达到20788.31亿元，较前者增长15.6倍。
股息率
2007年2月26日，A股主要指数股息率平均值为0.77%，中位数为0.67%；
2024年7月15日，A股主要指数股息率平均值为2.38%，中位数为2.04%。
具体来看，2007年沪指首上3000点时，除红利相关指数外，A股其他主要指数很难找到股息率超过1%的。
而到了今年7月15日，A股大部分指数股息率都超过了2%。
分行业看，这一趋势也很明显。
以申万一级行业指数为例。
2007年2月26日，31个申万一级行业指数股息率均值为0.75%，中位数为0.62%；2024年7月15日，两组数据分别上升到2.28%、1.92%，分别增长204%和210%。
估值
从估值看，上证指数首次攀上3000点时估值（PE-TTM，下同）为40倍，万得全A估值为43倍，中证500近60倍。
而当前上证指数的整体估值为13倍，万得全A估值为16倍，中证500估值降为21倍，较前者已经“便宜”很多，向上修复空间或大。
1995年1月，彼得·林奇公开推荐了两家医药公司的股票，理由是：
“这两只股票在最近五年的走势相对低迷。在过去三四年的时间中，A公司收益大幅上升，但股价却在横向盘整。B公司也像A公司一样，净现金充足，两家公司资产负债表非常漂亮。”
在随后的7年时间中，A公司上涨了6倍。
事实上，长时间横盘甚至不断下跌的股价，叠加顽强上升的业绩，以及极低的估值，往往可以成就中长期强劲的投资表现。
对很多理性的投资者来讲，股价长期盘整、但估值大幅下降且业绩不断攀升的公司，不应该成为“错杀”对象。甚至当市场悲观、估值便宜时，往往还意味着布局机会。
以A股某龙头白酒公司为例。2020年该公司的归母净利润为467亿元，而2023年该公司的归母净利润为747亿元，三年时间增长了60%。
但该公司股价在过去三年多的时间里却下行了30%多，估值更是“降”了60%。
这时，是看重令人失望的股价，还是看重估值和盈利能力？
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