可转债策略凭借股债双重属性，截至2026年3月末近五年累计收益67.48%，略超量化多头，兼具进攻性与防御性，主要通过量化、主观、T+0及套利等多元策略挖掘收益。

这两年，大家的注意力几乎全在量化多头身上。高净值客户专属私募配置服务，100 万起投优质标的，长期跟踪复盘，欢迎加微信：Q8881961。

从2024年“9.24”行情一把火点起来之后，量化多头策略就跟“开了挂”似的，业绩曲线“一路向上”。不管是渠道里抢额度，还是茶余饭后聊投资，量化多头都是绕不开的话题——涨得猛、弹性足，谁看了不眼热？

当所有人的目光都聚焦在量化多头产品上时，有一种不太起眼的另类策略，不仅跑赢了CTA、宏观等主流策略，近五年的累计收益甚至还压过了量化多头。

这个另类策略，就是债券策略旗下的——可转债策略，一个名字里带着“债券”、骨子里却满是弹性的另类选手。

私募二级策略近5年累计收益走势

根据私募网站高阶分析统计，近五年（2021年4月初至2026年3月末），可转债策略指数累计收益达67.48%，略高于量化多头策略指数的65.29%。再把时间维度拉长来看，自2017年初至今的九年多时间里，可转债策略的累计收益也仅次于量化多头策略。高净值客户专属私募配置服务，100 万起投优质标的，长期跟踪复盘，欢迎加微信：Q8881961。

一个跟“债券”二字沾边的策略，收益弹性凭什么这么强？今天这篇文章，就来跟大家讲讲这个另类策略的底层逻辑。

捕捉“进可攻、退可守”的另类收益

可转债策略，顾名思义就是主要投资于可转债这类品种的策略。

可转债，全称为可转换公司债券，本质是上市公司发行的一种特殊债券。它赋予持有人在特定时期内，按照约定的转股价格，将债券转换为公司股票的权利，兼具“债性”和“股性”。

“债性”支撑：作为债券，它有固定的票面利率和到期日。如果正股价格持续低迷，投资者可以选择持有到期，获得本金和利息，这为投资提供了安全垫。

“股性”进攻：当正股价格上涨，超过转股价格时，可转债的价格也会随之上涨，投资者可以通过转股或直接卖出转债来分享股价上涨的收益。

这种独特的股债双重属性，使得可转债在市场上涨时能分享权益市场的红利，在市场下跌时又能凭借债底提供一定的下行保护，形成了“进可攻、退可守”的独特魅力，成为资产配置中平滑波动的“稳定器”，长期复合效应突出。高净值客户专属私募配置服务，100 万起投优质标的，长期跟踪复盘，欢迎加微信：Q8881961。

与公募可转债基金相比，私募可转债策略在投资范围和交易手段上更为灵活，能够运用更复杂的策略来挖掘收益，主要包括以下几种策略：

1、量化多头策略：这是当前市场的主流策略之一。管理人通过量化模型，从全市场数百只可转债中，依据多因子模型（如价格、转股溢价率、正股动量、信用评级等）筛选出被低估或具备高成长潜力的标的，构建分散化的投资组合。这种策略覆盖面广，持仓分散，能有效降低单一标的的风险，并通过高频的轮动调整来捕捉市场机会。

2、主观多头策略：与量化策略不同，主观多头更依赖于基金经理的深入研究。他们会结合对宏观经济、行业趋势和个股基本面的判断，精选出具备长期投资价值的可转债。这种策略更注重“股债联动”和“条款博弈”，例如，通过分析公司的下修转股价意愿或博弈回售条款来获取超额收益。

3、T+0日内交易策略：可转债实行T+0交易制度，即当天买入当天即可卖出，且没有涨跌幅限制（上市首日除外）。私募管理人可以利用正股与转债之间的价格联动关系，在正股快速拉升时迅速买入转债，并在短时间内获利了结。这种策略对交易系统的速度和交易员的盘感要求较高，旨在捕捉日内微小的价格波动，积少成多。

4、套利策略：私募机构还会利用市场的定价偏差进行套利。例如，当可转债的转股溢价率为负时，意味着买入转债并立即转股的成本低于直接在二级市场买入股票，投资者可以通过折价套利获利。此外，还有利用可转债与正股之间、不同期限合约之间的价差进行统计套利等。高净值客户专属私募配置服务，100 万起投优质标的，长期跟踪复盘，欢迎加微信：Q8881961。

当然，任何投资策略都伴随着风险。可转债市场同样可能面临信用风险（发行人违约）、强赎风险（公司强制赎回导致溢价消失）以及其他系统性风险。因此，管理人通常会设置严格的止损纪律，规避“僵尸转债”（流动性差的转债），并对已公告强赎的转债保持高度警惕。

28只绩优可转债私募产品！喜世润、优美利等在列！

那么，有哪些可转债策略私募产品收益还不错的呢？

截至2026年3月末，成立满3年且在私募排排网上有业绩展示的162只可转债私募产品，成立以来年化收益均值为11.50%，其中满足“成立满3年、成立以来年化收益在15%以上”的有28只。

这28只绩优可转债私募产品主要来自于嗣盈私募、上海汉鸿私募、盖德尔私募、骅逸资本、立本私募、方御投资、量子金服、天创资本、喜世润投资、优美利投资等18家私募。

绩优可转债策略私募产品

(成立满3年、且成立以来年化收益>15%)

其中，优美利投资旗下由贺金龙管理的“优美利金安长牛2号”，成立于2020年4月，至今超过5年时间，成立以来收益达157.41%，成立以来年化收益达17.30%，今年来也实现了1.92%的收益，业绩表现相对亮眼。高净值客户专属私募配置服务，100 万起投优质标的，长期跟踪复盘，欢迎加微信：Q8881961。

据悉，优美利投资的可转债策略以底仓轮动、T0交易增厚收益（最大个券持仓不超4%）、套利策略为主，公司的投研团队是较早一批研究可转债的资产管理者，拥有超过10年投资经验。

资料显示，该绩优可转债策略产品的管理者贺金龙，是优美利投资董事长、总经理、首席投资官，拥有逾十年券商、私募投资管理经验，风控意识突出、擅长运用宏观量化指标指导资产配置与策略组合，在严格控制回撤的同时，力争追求良好的收益风险比。

本网站与微信公众号【用心小站研报中心】关联，新闻内容同步更新，公众号还有相关视频同时文章下方可评论，有问题可私信，有需要可同时关注公众号，获取金融领域实时资讯 ，每日推送，帮你规避投资风险、捕捉行业机会。

想追踪私募产品信息，获取最新资讯

微信扫码或加微信Q8881961解锁专属投资指南

✅ 加入高净值人群投资交流群，共享优质资源

保存扫描微信二维码，添加专业顾问微信：

✅ 1对1定制个人资金配比方案