10月13日ETF与LOF全市场收盘复盘（资料图：长征系列运载火箭模型展示）

一、深V反转：沪指收复3800点，两市放量1381亿

10月13日的盘面，早上和下午几乎是两个市场。受外围市场跳水拖累，三大指数早盘大幅低开，创业板指与科创50盘中一度跌超3%，个股跌多涨少；午后PCB、CPO等算力硬件批量修复，指数逐级回升，最终走出一次典型的「深V」。截至收盘，上证指数收报3800.86点，涨0.10%；深证成指收报12353.70点，跌0.25%；创业板指收报2958.34点，跌0.18%；科创50收报1427.18点，涨0.03%；北证50收报1008.66点，跌0.31%。

有一个细节值得记下来：沪指今天盘中最低下探到3741.53点，而7月20日的阶段低点是3741.11点，两者只差不到1个点。指数在这个位置被接住了，随后全天再没有回头。上周五出现过一次「尖底」，今天又完成一次「二次探底」，同一区间被两次验证，底部区间成立的概率比单次下探要高，但这不等于趋势已经反转——底部区间成立只说明向下空间被压缩，向上还需要量能和主线来确认。

量能是今天最正面的变化。沪深两市成交1.68万亿元（16759亿元），较上一交易日15378亿元放量1381亿元。全市场超2900只个股上涨（上涨2909只、下跌2486只），涨停67只、跌停8只，封板率77%，跌停家数从上一交易日的19只回落到8只。量能回来了、下跌家数收窄了，这是修复行情与阴跌行情最直观的分界。

资金面仍是净流出，但力度明显收敛。10月13日沪深两市主力资金全天净流出55.90亿元，电力设备行业净流出居首；早盘阶段电子、电力设备、半导体是主要的失血方向，午后PCB产业链修复后资金回流。对比上一交易日的净流出规模，今天的抛压已经明显减轻，这也是指数能翻红的前提。

钱从哪里撤出、又流向哪里？把场内基金的涨跌幅榜拉出来，答案就摆在明面上。

二、涨幅榜：军工航天一马当先，算力硬件午后回血

今天的场内基金涨幅榜，主线只有两条：上午受消息催化的军工航天，和下午靠业绩与涨价修复的算力硬件。

数据来源：中金财富行情接口，沪深ETF与LOF全量合并后按涨跌幅排序，涨跌幅=(现价-昨收)/昨收×100%；已剔除成交不足0.1亿元的品种，同主题最多保留2只

军工是今天最整齐的一条线。不过，这条线的驱动力值得逐条拆开看。消息面上，第十六届中国国际航空航天博览会定档12月7日至13日在广东珠海举行，本届参展装备超3000件，「首展」「首秀」展品占比约10%，主展区参展飞机170余架，参展航空器规模创历史新高；机构研报还提示军工行业「十五五」规划有望在年底前落地。盘面上航发科技（600391）涨停，洪都航空、内蒙一机触及涨停，国科军工、江龙船艇涨超10%。此次航展海军装备首次大规模参展，也是今天船舶、海工方向大涨的直接原因。

对应到场内基金，航空航天ETF华夏（159227）涨3.85%、成交2.45亿元，是今天全场涨幅最大的一只；军工龙头ETF富国（512710）涨3.70%且成交5.57亿元，是涨幅榜上成交最活跃的产品；航天ETF华安（159267）涨3.52%，国防ETF鹏华（512670）涨2.77%。军工这轮启动的位置很关键：机构在这条线上的持仓比例仍处历史低位，属于典型的「低位+事件催化」组合，向上弹性大，但事件驱动的行情通常节奏快、回撤也快，参与时对仓位与退出条件要提前想清楚。

算力硬件的修复发生在下午，驱动力来自实打实的业绩和涨价。覆铜板龙头建滔积层板宣布自即日接单起，对使用2116（含）以下薄布为原材料的板料和PP销售价格上调15%，这是2025年以来第十二次上调出厂价；超声电子（000823）预计前三季度净利润同比增长90.78%至102.00%，其中第三季度单季环比增长181.46%至206.31%，业绩预增叠加覆铜板涨价，直接点燃了PCB产业链。迅捷兴、金百泽20cm涨停，超声电子、中京电子、依顿电子、骏亚科技、协和电子、澳弘电子等多股涨停。

对应到场内基金，创业板算力ETF天弘（158061）涨3.47%、创业板算力ETF广发（158049）涨3.30%。

还有两条线索可以放进观察清单。冰雪经济受哈尔滨冰雪大世界园区扩容至125万平方米、并与迪士尼合作打造主题区的消息刺激，晶雪节能、雪人集团、长白山等多股涨停；染料方向则延续涨价逻辑，分散染料核心中间体6-硝体、氧体价格从8万涨到18万，建新股份20cm涨停、亚邦股份涨停。油气设服板块同样领涨，对应上一交易日布伦特原油期货结算价报106.65美元/桶、上涨1.84%的价格背景。

三、跌幅榜：电池与新能源退潮，港股医疗走弱

跌幅榜上，前期涨得最热的几处同时降温，而且失血方向高度集中。

数据来源：中金财富行情接口，涨跌幅=(现价-昨收)/昨收×100%；已剔除成交不足0.1亿元的品种，同主题最多保留2只

最直接的一条线是电池与新能源。电池板块今天剧烈回调，紫竹高科跌停，先导智能盘中大跌10%以上，传艺科技同样跌停，固态电池概念大面积退潮；风电设备同步调整，大金重工尾盘跌停。反映在场内基金上，电池ETF东财（159160）跌3.46%、电池ETF招商（561910）跌3.39%、新能源车ETF东财（159637）跌3.03%、科创新能源ETF鹏华（588830）跌2.89%。

但这里有个容易被忽略的细节：今天跌幅靠前的品种，成交额普遍不大。跌得急，究竟是产业逻辑出了变化，还是小规模产品在流动性偏紧时的自我放大？这两种原因对应的操作完全不同——前者要考虑减仓，后者往往是错杀。判断方法不复杂：看龙头个股有没有连续放量下跌，以及板块成交额是否同步放大；如果只是几只小产品在跌，而板块整体成交平静，那更像情绪问题。

第二条线是港股医疗与跨境生物科技。港股通医疗ETF汇添富（526010）跌3.77%、港股通医疗ETF易方达（520850）跌3.68%；跨境方向，纳指生物科技ETF汇添富（513290）跌3.97%，而这只产品在10月12日刚刚发布过二级市场交易价格溢价风险提示公告。全球芯片LOF（501225）跌5.40%，是今天跌幅最大的一只场内基金。

行业层面，保险、电池、风电设备、生物制品、能源金属、光伏设备板块跌幅居前。把涨跌两侧对照着看，今天的结构是「低位事件驱动（军工航天）+业绩涨价驱动（PCB算力）」接力，而「前期高位拥挤方向（电池新能源、港股医疗）」集中退潮——这不是资金离场，而是资金在内部换仓，所以指数能收红，但持仓结构不同的人体感差异会非常大。

不过，跌得最狠的方向往往不是最该关注的方向，涨得最稳的方向也不一定最该追。真正要回答的问题是：今天流进军工与PCB的钱，是一次性的情绪，还是能延续到三季报之后？这个问题，只能靠接下来的量能和公告来回答。

四、跨境ETF溢价：多只产品同日提示风险

跨境产品的溢价问题，这段时间几乎是每天都要提一次。10月12日，纳指ETF富国、标普500ETF南方、纳指ETF国泰、标普500ETF博时、纳指生物科技ETF汇添富、法国ETF华安等跨境ETF集中发布溢价风险提示公告，其中纳指ETF富国、纳指ETF国泰、标普500ETF博时临时停牌一小时。

10月13日又有一家跟进。纳指ETF易方达（159696）公告，基金二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价；若2026年10月13日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，基金有权通过向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间及连续停牌等措施，向市场警示风险。

不过，公告只是一面，价格才是另一面。从今天的价格看，这类提示确实在起作用：纳指ETF易方达（159696）跌0.73%、收报2.19元、成交1.21亿元；纳指ETF国泰（513100）跌1.04%、收报2.375元、成交6.21亿元；标普500ETF华夏（159655）跌0.34%、收报2.045元、成交1.77亿元。

溢价的本质不是标的涨得好，而是外汇额度约束之下，场内份额的供给跟不上资金买入的速度，买盘只能把交易价格推离净值。追高买入的代价很具体：即便海外标的原地不动，只要溢价回落，价格向净值回归的那部分损失也要由后买入的人承担。对跨境产品，先看溢价再看净值，比只看K线有效得多。

五、成交结构：全市场与股票型ETF的头部产品

从成交额看，全市场ETF成交额居首的是短融ETF海富通（511360），全天成交698.65亿元；股票型ETF成交额第一的是中韩半导体ETF华泰柏瑞（513310），全天成交128.80亿元，而该产品当日下跌2.71%。成交最大的股票型ETF反而在下跌，这本身就是一条信息：资金在里面高频换手，而不是单向加仓。

排在股票型前列的还有创业板ETF易方达（159915）成交92.30亿元、科创50ETF华夏（588000）成交81.14亿元，后者当日小幅上涨0.07%。从宽基整体看，当日全市场宽基ETF成交额合计772.07亿元，较10月12日的573.02亿元明显放大，也就是说，今天指数能在早盘急跌后翻红，「宽基ETF放量承接」是重要的支撑力量。

但这里有个口径问题必须先说清楚：货币与债券类产品占据了全市场成交榜的绝大部分位置，短融、公司债、信用债、科创债类产品的成交额普遍在百亿元量级。股票型产品的成交必须单独统计，两种口径不能混用，否则很容易把「成交居前」这类表述读偏。

六、板块景气度：谁在升温，谁在退潮

一天的涨跌说明不了趋势，但把资金面与产业面放在一起看，冷热还是能分出来的。

军工航天是今天最强的共识方向。驱动来自航展定档、「十五五」规划预期与低位筹码三重因素，优点是上方套牢盘轻、事件确定性强；缺点是这类行情以预期定价为主，订单与利润的兑现要按季度验证，短期涨幅越大，后续对兑现的敏感度就越高。

算力硬件（PCB、覆铜板、光模块）是今天修复最有力的方向。覆铜板年内第十二次提价、超声电子三季度业绩环比翻倍，说明这一轮景气的传导已经从「需求预期」走到「价格与利润」。对这条线来说，产业趋势与业绩验证同时存在，是三季报窗口里确定性较高的一类；但硬件端各环节冷暖并不同步，选产品时要分清是PCB、覆铜板，还是光模块，它们的节奏并不一样。

电池与新能源今天领跌。这一方向前期涨幅大、持仓集中，人气股连续回落后引发连锁释放。产业端储能与动力电池的需求并未出现拐点性变化，但价格战与产能过剩的担忧仍在，短期更适合等情绪出清、龙头重新走强后再评估。

港股医疗、跨境生物科技与跨境美股处于「波动放大」的状态。除标的基本面之外，还叠加了溢价与汇率两层变量，跟踪难度高于境内同类产品，配置上更适合小仓位、做左侧分批，而不是追涨。

七、重点关注ETF：按主题整理的跟踪清单

八、后市观察：盯住三件事

今天走出了漂亮的深V，但这只是一天。接下来几天，三件事比指数点位更值得盯。

第一，量能能不能守住。今天两市成交16759亿元，比上一交易日多了1381亿元，量能回来了是好事，但一次放量不足以确认趋势。若后续成交能稳定在1.6万亿元以上，尤其是回到1.65万亿元上方，指数的重心才具备继续抬升的条件；如果量能很快又掉回1.5万亿元以下，今天的深V就只是一次超跌修复。

但需要留意的是，业绩驱动和趋势驱动之间隔着一道门槛。第二，PCB与算力硬件能不能从「业绩驱动」升级为「趋势主线」。这条线今天有涨价和业绩两条硬证据，10月底是三季报密集披露期，也是海外AI龙头财报与国内算力链订单验证的窗口。如果业绩持续超预期、同时量能配合，这条线最有机会走出超额；如果只是零星公司预增，热度会在几天内退潮。

不过，今天拖累指数的主要力量，恰恰是前期最热的方向。第三，电池、风电这些前期主线能不能止跌。它们如果继续阴跌，会压制市场整体的风险偏好；反过来，一旦龙头个股重新封板、板块成交回升，说明拥挤交易释放完毕，对指数的助力会很明显。海外方面，美联储自9月加息25个基点至3.75%—4.00%区间后，仍处在加息周期中，长端利率的走向会持续影响成长资产的估值，这一点不能忽略。

九、不同持仓者的操作参考

同样是深V反弹，手里仓位不同的人，该做的事情并不一样。下面这套对照标准可以直接拿去用。

判断标准：如果两市成交额连续两个交易日站在1.6万亿元以上，且涨停家数维持在60只以上、跌停家数保持在个位数，说明情绪确实在修复，可以按计划分批加仓；如果指数靠权重股护着不跌、而量能很快回落，属于典型的窄幅整理，按兵不动、等右侧信号更划算。

适用边界：但这里有条边界必须写清楚：这套标准针对宽基指数与场内宽基ETF，不适用于单一主题的窄基产品，更不适用于溢价高企的跨境产品。主题产品的价格由事件与情绪主导，跨境产品还多一层溢价变量，都必须单独判断。

可执行步骤：第一步，先把仓位分成防御与进攻两类——银行、红利属于防御仓，军工、算力硬件、电池属于进攻仓；第二步，防御仓回撤有限可以继续持有，进攻仓建议单只不超过总仓位的百分之十，且同一主题不重复押注；第三步，加仓要等量能确认，避免在缩量里越跌越买，也避免在深V当天追高。

一句话结论：深V当天最该记录的不是「涨了多少」，而是「量能回来多少、失血方向有没有止住」；量能站得住，反弹才谈得上涨势。

每天收盘后，我们都会把全市场ETF与LOF的涨跌幅榜、资金结构和板块景气度整理成一份复盘。关注「用心小站」，不错过下一份深度拆解。

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风险提示：本文数据来自中金财富行情接口与公开媒体报道，不构成投资建议。投资者应关注市场基本面和自身风险承受能力，谨慎投资。股市有风险，入市需谨慎。

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